6月27日，青海網上法院一則開庭公告，將中國知名的二次元游戲公司米哈游與信托巨頭五礦信托，意外地拉到了一起。
開庭公告顯示，青海省西寧市城中區人民法院將于2022年7月25日公開審理米哈游和莉莉絲訴五礦信托“營業信托糾紛”一案。
同時，天眼查APP顯示，以米哈游科技（上海）有限公司為原告、五礦國際信托有限公司為被告的營業信托糾紛案件，將于2022年7月25日上午9點于西寧市城中區中級人民法院開庭，與其一同作為原告的，還有上海莉莉絲網絡科技有限公司，及一名叫作王宇隆的自然人。
不差錢的游戲公司
2021年3月10日，自媒體博主“月風投資筆記”在微博平臺上爆料稱，某上海的游戲公司手握50億純現金四處尋求資管項目。此事一出，坊間當時推測這位“懷金夜行”的游戲公司，多半為坐擁《原神》這一現象級IP的米哈游。
盡管有媒體向米哈游求證時，米哈游否認自己是“月風投資筆記”爆料所稱的游戲公司。但前述一紙法院公告清楚表明，米哈游與五礦信托確確實實存在“營業信托糾紛”。
根據此前招商銀行的公告，其代銷五礦信托鼎興1號至15號產品全部到期，均無法完成兌付，總規模超23億元。業內普遍認為米哈游與五礦信托的糾紛，極有可能是購買了該產品而“踩雷”。
有投資人指出，信托規模為23億，與米哈游投了23億純屬兩個概念，米哈游的實際出資額尚不明確。
根據2021上海企業百強榜，米哈游2020年營收101.28億元，其凈利潤增長47.7億元，增幅474.51％，由此反推，2019年米哈游凈利潤為10億元，2020年的凈利潤約為57.7億元。據第三方機構Sensor Tower的監測數據顯示，2021年米哈游旗下的《原神》游戲，在海外市場僅移動端收入就超過18億美元，這意味著2021年米哈游的營收或再創新高。
五礦信托投資地產項目暴雷？
公開信息顯示，五礦信托是上市公司五礦資本（600390.SH）的控股子公司。在業務初期，公司最早為一些核心房企提供應收賬款融資服務，此后服務對象向下兼容。甚至出現給房企關聯公司進行保理業務的情況。
雖然公司業績水漲船高，但風險亦隨之加大。據用益信托網，2020年1-9月，五礦信托的房地產信托發行規模升至第一，達754億元，占房地產信托發行總額的11％。2021年半年報顯示，五礦信托的凈利潤增速位居信托業前列。
事實上，在米哈游等公司開庭之前，五礦信托即有產品被曝疑似暴雷。如近期逾期的鼎興系列1-15號信托計劃，性質為應收賬款融資產品，總募集資金不超過25億，于2021年3-6月成立，時間上與“游戲公司尋求資管計劃”的傳聞相吻合。但該計劃由招商銀行代銷，且被定為“R3穩健類固收產品”。同時，招行APP則顯示，鼎興15號產品為“R3中風險”類產品，起購額為100萬元，同時性質為房地產融資類產品，但實際底層資產并不清楚。其他號產品則以此類推。不過，在產品逾期之后，該產品屬性由“R3穩健類固收產品”，被更改為“房地產融資類產品”。
而投資者向媒體提供的管理報告則顯示，鼎興系列的資金用于受讓深圳市五順方商業保理有限公司 （下稱“五順方保理”）因開展保理業務而持有的對一家房企項目公司的應收賬款債權，這些應收賬款債權是供應商向房企項目公司提供貨物買賣、服務貿易或工程承包、分包等形成的。天眼查數據顯示，五順方保理是由多個自然人股東聯合控股的非金融公司，因此，公司此前公告“從未于與任何非金融機構簽署代銷協議”等內容，明顯與事實有所出入。
根據該產品披露的臨時公告，該信托計劃用于受讓五順方保理買斷持有的供應商對世茂集團控股有限公司旗下項目公司的應收債款債權，也就是應收賬款融資，屬于標準化的信托融資。
值得注意的是，世茂集團關聯公司上海世茂建設有限公司（“下稱世茂建設”）為債務人的償付義務提供差額補足。一位從事地產資產證券化行業的人士告訴《科創板日報》記者，世茂建設在成立之初，大多是為世茂集團從事非標業務，即非標準化債權。而非表面上的“建設”。
同時，在2018年之前，世茂在融資業務上由于負債率及企業信用問題，對相對正規的資產證券化業務涉足較少，通常以非標的“保理”業務為主，具體形式上，是將債務以資產包的形式進行一定期限轉讓，到期以雙方商定的收益率回購之。而該業務由于游走于灰色地帶，在2018年后逐漸叫停，轉為正規的應收賬款信托融資。世茂建設近來的業務也逐漸向融資相關轉變。
值得注意的是，從鼎興9號信托計劃投資者提供的合同顯示，9號產品的底層資產同樣是受讓五順方保理對前述房企的應收賬款，且信托計劃設立前提是《應收賬款債權轉讓合同》已簽署生效并辦理完畢相應的應收賬款轉讓登記手續。但鼎興9號產品的應收賬款轉讓信息未出現在中登網上。而這意味著該產品沒有實施應當實施的風控，其后果則是該計劃將會被重復做成融資標的，轉給其他機構。
合同上還顯示，整個產品尚無實物或者股權作為抵押，僅靠核心房企集團的信用擔保，顯然風控措施并不足夠。
而在房地產處于不景氣下行周期，而截至目前，五礦信托與恒大、融創、泰禾集團、藍光發展、華夏幸福、中國奧園等多家暴雷房企有業務合作，并與部分房企設有合資公司。
執業律師吳聲威告訴《科創板日報》記者，一般青海地區的中級法院審理案件金額標的不會超過1億元人民幣，但這顯然與此前所提“鼎興”25億資管計劃不符，因此不排除地方中院將米哈游及其他“受害者”的案件標的金額合并，不論金額合并審理的情況。
米哈游開始招聘投資研究員
根據《科創板日報》記者獲取的米哈游最新內推招聘顯示，公司的戰略投資部正在招聘針對FOF基金的研究員，主要職責直指米哈游此前投資的各類FOF產品或者一二級基金構建投資體系，撰寫投資報告，且須負責該只基金的投后管理。由此看來，在投資五礦信托產品“失手”后的米哈游，開始招聘專業投資人士練習財技了。
據《科創板日報》記者了解，互聯網游戲公司擁有充沛的現金流后，往往都會有現金理財需求，以及開展多元化經營和投資布局。在有意基金投資方面招兵買馬的同時，米哈游也開始加碼硬科技投資。
今年5月，米哈游投資了民營航天公司東方空間 （山東） 科技有限公司，該企業正在推動一款中型商業運載火箭的研制和首飛，同時加快百噸級可重復使用的火箭發動機研究。
今年2月，米哈游還聯合蔚來資本領投了“人造太陽”初創企業能量奇點的4億元首輪融資。能量奇點是一家聚變能源商業公司，從事商業化可控核聚變研究，聚焦于高磁場、高參數、標準化的高溫超導托卡馬克裝置及其運行控制軟件系統研發。
此外，2021年3月，米哈游投資了上海交通大學附屬瑞金醫院腦病中心，由米哈游捐贈專項發展基金，圍繞腦機接口技術的開發與臨床應用等研究課題開展全方位合作。 值得一提的是，曾經中國游戲行業領跑的大佬陳天橋也非常關注腦科學研究，由陳天橋、雒芊芊夫婦創建的天橋腦科學研究院（TCCI）至今已投入2億美元（包括在中國的5億人民幣）資助和投資腦科學研究。
